La caída de la economía de EE. UU. Y la disminución del sentimiento ponen a los inversores al borde de desastre.

El sentimiento de los inversores antes de esta semana ya se desinflaba en el contexto de una pandemia continua y un mercado bursátil caro, pero las noticias mixtas esta semana y los continuos hitos del virus hacen que la recuperación del mercado se vea cada vez más frágil

El edificio de la Junta de la Reserva Federal en Washington el 1 de julio. La economía de los Estados Unidos recibió su evaluación más grave en décadas el jueves después de que las cifras mostraran una disminución anualizada del 32,9 por ciento en el PIB real para el segundo trimestre. Foto: AFP

Los últimos días han estado llenos de noticias que mueven el mercado. Los últimos datos del PIB de EE. UU. Dieron algunas pistas sobre la salud de la economía, la Reserva Federal celebró una reunión muy vigilada y hubo un intenso debate en Washington sobre un paquete de estímulo de virus ampliamente esperado en EE. Además, la semana fue, con mucho, el período más intenso de actualizaciones de ganancias de las compañías que cotizan en bolsa.
El informe del PIB del jueves confirmó que Estados Unidos se encuentra en la recesión más profunda desde la Segunda Guerra Mundial. Hubo una disminución anualizada en el PIB real de
32,9 por ciento en el segundo trimestre, lo que refleja el daño económico infligido por el amplio cierre y la posterior reapertura parcial.

A medida que el virus continúa causando estragos en los EE. UU., La economía no alcanzará
Recuperación en forma de V. Más fundamentalmente, la psicología de la recesión arrastrará la inversión y las realidades presupuestarias reducirán el gasto del gobierno estatal y local.

La pandemia también podría retrasar la reapertura de negocios en los sectores de viajes, entretenimiento, restaurantes y minoristas. Con el aumento de los casos en las últimas semanas, la recuperación de la ocupación hotelera, los viajes en avión y una amplia franja de gasto en tarjetas de crédito parece haberse estancado.

En el frente político, la desaceleración económica está agregando urgencia a las conversaciones de estímulo en Washington. Habiendo promulgado casi 3 billones de dólares en estímulos relacionados con la pandemia en la primavera, el Congreso está profundamente dividido entre la necesidad de apoyar la economía y las objeciones a un gasto deficitario adicional.




Aunque el resultado era incierto al momento de escribir este artículo, ninguna de las partes puede permitirse ser acusada de abandonar las negociaciones en un momento de estrés económico tan obvio, y mucho menos durante un año electoral.

¿Debería el Congreso llegar a un compromiso sobre un paquete de estímulo?, el precio final para el proyecto de ley podría estar más cerca de los US $ 1 billón sugeridos por los republicanos del Senado que los US $ 3,4 billones en el proyecto de ley de la Cámara de Representantes. Sin embargo, incluso si el proyecto de ley es "solo" entre US $ 1 billón y US $ 1,5 billones, se agregará a un déficit ya dramático para este año financiero.

Nuestro pronóstico económico sugiere otro proyecto de ley de alivio de coronavirus que podría ser necesario a fin de año para controlar la economía hasta que la distribución generalizada de una vacuna permita una recuperación económica más fuerte en 2021. Creemos que esto podría impulsar la deuda federal del 79 por ciento del PIB al final del último año financiero a aproximadamente el 118 por ciento del PIB al final del próximo año fiscal, en septiembre de 2021.

Frente a la creciente déficit fiscal, la Fed ha dejado en claro que está dispuesto a monetizar la deuda federal de los Estados Unidos en la medida que sea necesaria en esta crisis. El año pasado, aumentó sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. En US $ 2,2 billones. Su actual ritmo de compras semanales de US $ 20 mil millones agregaría un adicional de US $ 1 billón a esa reserva durante el próximo año.

Incluso esto podría superarse en los próximos meses, si se considera que los préstamos del Tesoro ejercen una presión potencial al alza sobre las tasas de interés a largo plazo.

A principios de esta semana, el Comité Federal de Mercado Abierto se reunió para discutir este y otros aspectos de la política monetaria. Como era de esperar, dejaron las tasas de interés
cerca de cero y reafirmaron su apoyo a la economía frente a lo que ven como un largo camino hacia la recuperación.

Los observadores del mercado esperaban que la Fed hiciera una promesa más tangible de mantener bajas las tasas por más tiempo, al vincularlos a la tasa de inflación, por ejemplo, pero el comité retrasó esta actualización hasta septiembre.

La Reserva Federal predice que la economía de los Estados Unidos luchará contra las presiones desinflacionarias durante algún tiempo, ya que la falta de control del virus reduce el consumo y las actividades. Las tasas de interés ultrabajas y el respaldo de liquidez fueron suficientes para complacer a los inversores de capital en el corto plazo, pero el panorama a continuación es menos seguro.

El sentimiento de los inversores antes de esta semana ya se desinflaba en el contexto de la pandemia continua y un mercado de valores caro. Las noticias mixtas de esta semana y los continuos hitos del virus hacen que la recuperación del mercado se vea cada vez más frágil.

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